951214寶來證券：【拜訪】2313華通(EW)

【拜訪報告】華通（2313 TT）Equal Weight

4Q/06手機板出貨QoQ+24.4%，07年手機板出貨量成長率將減緩至20%



l結論

預估06年營收193.09億元，YoY+24.8%，稅後淨利13.21億元，EPS1.09元，稀釋後EPS1.08元。1Q/07傳統淡季但下滑幅度不大，近2~3年華通手機板出貨量年成長率高達35~50%，在出貨達規模下07年手機板出貨成長率將減緩，預估07年手機板出貨量約2.3億支，YoY+21%，軟硬結合板則須觀察中端客戶導入應用速度。預估07年營收222.72億元，YoY+15.4%，稅後淨利18.22億元，YoY+38%，EPS1.51元，稀釋後EPS1.49元。目前06年與07年稀釋後P/E分別為13.7X與9.9X，目前股價已反應07年獲利水準，投資建議維持Equal Weight，目標價07年稀釋後P/E 10X。