元大研究中心 個股報告3023信邦 (37.4元，長期：買進，短期：買進)-CCFL點亮信邦營運展望

3023信邦 (37.4元，長期：買進，短期：買進)
CCFL點亮信邦營運展望
信邦為連接器產業中的長期投資首選：信邦的股價穩健成長，可預期之股東權益報酬率也相當高，因此是我們在連接器產業中的長期投資首選。自2004年起，信邦的股東權益報酬率皆維持21%以上的水準。而現金股利佔全部股利比重高達70~80%，以目前股價計算，2007年的現金殖利率可望達到8%。
2007年CCFL組裝業務成長強勁：目前CCFL組裝業務的單月營收僅約5500萬元（包含CCFL組裝與燈管代購），產能使用率約20%，預計明年底之前將增加至60~70%，屆時貢獻的單月營收也將成長至1.65億元（佔明年第四季單月營收的20%）。主要終端客戶則包括中強光電 (5371 TW)與瑞儀光電(6167 TW)。
DMIS為另一項成長支柱：研製整合服務（Design Manufacturing Integration Service, DMIS）一直是信邦的主要成長動力，我們預期未來該業務仍將扮演重要的推手。在GPS方面，客戶Garmin為信邦的營收與獲利率來源；而資料擷取業務部分，客戶Symbol則為信邦營運帶來穩定的動能。
維持長、短期買進建議，目標價46元：有鑑於未來營收與獲利成長動能穩健，因此我們給予信邦10倍之本益比，以及2.0倍之股價淨值比。相較於目前股價，我們的目標價隱含23%的潛在上檔空間。