台証20061213投資早報

東鋼(2006)：買進
在專案訂單釋出漸趨明朗情況下，台証調整公司明年度獲利預估，2006、2007年稅前淨利46.7億元、49.2億元(YOY 35.2%、5.19%)，明年度獲利調整幅度為+7%，以CB完全轉換後股本92.5億元計算，完全稀釋稅後EPS為3.79元及3.99元，今明二年P/B各為1.4X及1.2X，處歷史0.8～2.0X區間中值，考量公司以長單為主接單模式，有效擺脫以往淡旺季獲利波動明顯之情況，加以預期高毛利率之鋼板及型鋼產品至明年仍有調漲機會，有利於整體產品利差維持，優於產業其他個股，故台証重申公司買進之投資建議，以2007年底預估淨值及ROE 18%給予1.6X計算，目標價維持設定在33.5元(相當於2007年之8.4XP/E)。
亞崴(1530)：買進
亞崴11月營收3.12億元(YOY+39.4%)，續創營收歷史新高紀錄台証維持亞崴06年稅前淨利5.69億元(YOY+33.5%)，稅後EPS 6.88元，以CB全數轉換後股本計算，完全稀釋稅後EPS 6.32元(CB轉換價為46.9元)。07年稅前淨利7.04億元(YOY+23.7%)，稅後EPS 8.67元，完全稀釋後稅後EPS 7.96元，獲利將可望續創歷史新高紀錄。由於亞崴專心於工具機本業，且在與全球第十大之工具機廠商TOYODA合作後，不僅確保07年營收獲利之成長，更顯示對亞崴工具機製造能力、產品品質之肯定。且由於自主軸開發乃至於機械、電控組裝，人力素質均為最重要之影響因素，近年來隨著公司致力於中高階產品開發有成，亞崴不管在每人營收或每人營業利益均為同業之冠。在公司穩健之經營政策下，使得亞崴07年獲利將可望續創新高，本業常續性獲利亦為國內同業之冠，且亞崴之ROE至07年將可望更進一步提升至36.4%水準，可謂為國內工具機生產廠商龍頭。因此台証重申亞崴買進之投資建議，以2007年預估完全稀釋後稅後EPS 計算，給予其11X目標P/E，將其目標價自80元上調至88元，尚隱含30.2上漲空間。