富邦公司速報 友尚 (2403.TT, NT$22.35, 增加持股) 122206

友尚 (2403.TT, NT$22.35, 增加持股)
2007年獲利成長明顯
產品結構調整、2007年獲利倍速成長
2007年除既有的DRAM及power IC相關等產品線成長可期外，另外有TI代理線由單一品項擴及全產線的挹注，預期友尚2007年營收可達585億元、YOY 31％。獲利部分，由於公司發展重心轉往毛利率較高之non-memory產品，毛利率將隨產品結構調整而持續提升，加上來自大陸地區之轉投資收益可望倍速成長，預估友尚2007年稅後淨利為8.7億元、YOY 95%，EPS=3.36元。

建議增加持股，目標價27元
考量友尚營運第一季淡季不淡，整體獲利率持續提升、2007年獲利倍速成長，目前P/E約6.7x，與其歷史P/E區間6 ~ 10x相比，仍屬偏低，建議增加持股，目標價為8x P/E 27元。