富邦公司速報 虹光 (2380.TT, NT$22.05, 中立) 121106

虹光 (2380.TT, NT$22.05, 中立)
07年雷射MFP出貨提升，營運穩定成長
1Q07訂單平平，營收將較4Q06下滑15%
1Q07進入產業淡季及農曆春節工作天數減少等影響，我們推估1Q07營收9.75億元，YoY-2.1%、QoQ-14.9%，因低毛利率單色雷射MFP比重不再提升，毛利率可望維持在18%左右，推估稅後盈餘0.36億元，YoY-66.0%、QoQ-23.1%，稅後EPS0.16元，2Q07隨著產業進入旺季，預期雷射MFP出貨將提升，Q2營收將再度走高。

07年MFP訂單的成長，帶動營運提升
07年國際大廠的委外代工訂單將持續釋出，公司訂單也將同步成長，07年營運仍將穩定成長，不過目前本益比約15倍，股價位於近期的高檔，並較同業東友(5438 TT，NT$36.45，Add)07年7倍本益比高，投資建議為中立，目標價為07年15倍PE的20.5元。