富邦公司速報 宏齊 (6168.TT, NT$31.6, 增加持股) 120806

宏齊 (6168.TT, NT$31.6, 增加持股)
07年白光LED出貨提升，營運逐季成長
1Q07訂單仍不弱，營運將呈現淡季不淡
1Q07雖然產業進入淡季及農曆春節工作天數減少等影響，但因目前白光LED等訂單仍佳，公司預期1Q07營收有機會維持4Q06的水準，我們推估1Q07營收7.7億元，YoY22.3%、QoQ-2.9%，受到產能利用率下滑影響，預期毛利率將降至21.7%，稅後盈餘0.85億元，YoY21.5%、QoQ-32.2%，稅後EPS0.56元，2Q07隨著手機產業進入旺季，預期白光LED出貨將同步提升，Q2營收將再度走高。

07年LED背光源市場將逐漸成長，07年營運將持續提升
宏齊在取得Osram白光專利後，經過06年的營運調整，配合07年LED背光源市場的興起，07年成長力道仍不弱，目前07年本益比約9倍，位於近年PE的低點，且較億光12倍的PE低，建議增加持股，目標價40.5元，相當於07年12xPE。