富邦公司速報 中砂 (1560.TT, NT$149.5, 增加持股) 111706

中砂 (1560.TT, NT$149.5, 增加持股)
玻璃鏡片新訂單極具想像空間
鑽石碟穩定成長、再生晶圓新產能到位
鑽石碟主要客戶4Q06～1Q07 需求仍處淡季，但海外IDM客戶訂單穩定增加，預期鑽石碟第四季營收與第三季相當、2007年營收YOY約可成長10～15％。再生晶圓部分，受到Solar wafer的排擠效應，中砂2006年底前將把8吋月產能擴充至16萬片、12吋擴充至7萬片，以供客戶2007年成長之用；另外，在順利取得新客戶訂單後，中科廠12吋廠將按原進度興建，預估2008年可再增加3萬片之12吋產能。

獲利成長可期，建議增加持股
玻璃鏡片主要出貨給韓系手機客戶，隨著改款完成，11、12月出貨量可望由10萬片回升20～30萬片的水準，1Q07單月出貨量進一步挑戰損平的60～70萬片；而受惠於再生晶圓新產能開出，玻璃鏡片出貨量回升，中砂的營運表現自第四季中旬過後開始加溫，2007年鑽石碟、再生晶圓獲利穩定成長，明星產品玻璃鏡片可望開始貢獻獲利，2007年P/E約17x，建議增加持股，目標價20x P/E 182元