20061208-200612總體經濟月報

美國經濟逐季緩升，通膨壓力仍在，FED維持利率不變：美國房市調整已接近谷底，企業投資加速回升，美國投資面呈現上升趨勢；從景氣循環經驗來推斷，美國07年民間消費仍可維持2-4%之穩定成長速度；美國06Q3經濟成長率2.2%為谷底，06Q4起美國經濟景氣將進入另一景氣循環擴張期之初升段，衝擊美國經濟之變數亦將逐漸消退，故預期美國07年經濟成長率將可維持上升趨勢。
美國殖利率曲線負斜率之歷史經驗：從長短債券殖利率差之歷史經驗來觀察，2000-2006年之模式與1990-1995年相似，而從歷史經驗對經濟、通膨及貨幣政策之比對所得之結論為--2007年美國經濟成長率將逐步上升，通膨則緩步上揚，故預期FED將維持利率政策不變。
台灣：經濟進入擴張期，通膨將緩步上升，央行將升息至07Q2：消金困境將達谷底，從信用卡簽帳金額及消費品進口緩步上升趨勢來研判，民間消費將自06年底開始緩步上升；從經濟部掌握之既定民間投資加上政府五大套案新增投資額來推斷，預期2007年投資成長將加速；2007年貿易順差預期將在出口穩定成長及進口成長相對緩和下呈現擴增趨勢；從經建會發佈之景氣指標來觀察，台灣經濟景氣將於06Q4進入另一景氣循環之擴張期。整體通膨壓力則在基期相對緩和及潛在通膨上升因素推升下比06年上升，因此預期央行仍將維持升息半碼之步調至07Q2。
台幣已進入長期升值趨勢，07年底目標30.8：美元趨貶、人民幣升值帶動亞洲貨幣走升、外資匯入擴增、貿易順差擴增及台幣升值預期增強將推升台幣走升，基本上07年台幣為升值走勢，但壽險資金持續匯出、國人投資海外有價證券、中油購油款匯出、進口商美元需求甚至央行進場調節均將緩和台幣升值強度，保險法修正案將提高海外投資上限亦為資金外流之重大因素，綜合上述變數之影響效果，預期台幣07年將呈現升值走勢，僅07Q2處景氣淡季及資金可能匯出呈現趨貶外，其餘三季均維持升值走勢。