20061208-股市專題-200612台股投資策略

兆豐國際認為06年12月台股將因波段漲幅已大，技術面逢中線大反壓，在產業基本面進入淡季的條件下，實無支持股價再大幅上漲的能力。不過，因為台幣升值所帶動的資金動能充沛，使得外資買盤強於預期，是目前支持台股上漲的動力；加上本波上漲以來融資餘額增加有限，籌碼相對安定，也是台股看回不回的主因。因此，06年12月台股預估將呈現高檔區間震盪，指數區間7450~7850點。
兆豐國際一直維持美國經濟應只是溫和調整的看法，雖然面臨成長減緩的情況，只是減緩的程度不至於像Q2末、Q3初市場預估的那麼嚴重。06Q3 GDP成長率雖連續第二季下降，但應為今年低點，Q4在傳統消費旺季的帶動下應有機會回升。若以Q4約2%左右的保守預估數字來看，今年美國GDP預估應該還是有3%左右。雖然3%的年成長率較去年平均3.5%、以及過去20年來平均水準約3.17%略低，但仍高於代表美國經濟穩定成長的2%，下滑幅度並不算嚴重。美國經濟若能如預期呈現溫和調整的軟著陸現象，則美股短期或許面臨漲多震盪整理的壓力，但中長期仍偏向多頭格局。
然根據歷史經驗，通常外銷訂單會在10月見高，主要是歐美耶誕節的出貨旺季接近尾聲，需求開始下滑，影響所及，台灣企業營收成長出現持平甚或衰退情況將會逐漸浮現，意即台股營收旺季高峰已接近尾聲；兆豐國際預估11月電子營收約較10月持平或小幅下滑，相較於從8月以來之上揚情況已有見高反轉之跡象。
觀察過去五年外資上中下旬動向，12月上旬及中旬因外資經理人陸續提前休假，買盤逐漸減緩，一直到12月下旬耶誕假期過後，買盤才又陸續回籠。而每年年底至農曆年前，因年終資金寬鬆效應，台股慣例會出現年終資金行情，過去幾年外資於這段期間通常也都呈現積極買超。
就波形格局觀之，當為初升段的主升末波或是初升段的末5波延長走勢局中，依此計算的可能階段性滿足壓再結合杯柄雙底縱深兩倍漲幅及年、季、月、週、日線等線型結構之可能壓力探討，7810-7837附近當是必須留意的見壓回整位置，再則6232起至12月中旬已達21週行進時間，短期結束6980-7250平台整理後亦有5週的明顯上漲期，12月在月時點上亦是一個重要關鍵時點，配合日週指標的近兩個月高檔鈍化，在樂觀之餘，當密切留意隨時性的反向調整局面。
12月傳統出貨旺季結束，電子類股營收普遍由高峰滑落，此一衰退趨勢將一直持續到隔年2月份才觸底，因此，現階段比較缺乏基本面炒作題材，使得電子股股價較不易見到全面性上漲的現象。反應在類股成交比重的變化上，電子股僅能維持55~70%的成交比重，對於非電子股而言不至於產生資金排擠效應，加上每年12月多有法人年底作帳的慣性傳聞，本就有利於非電子股股價表現，所以，應加重傳產、金融類股的持股比重。至於整體的操作策略，由於指數累積漲幅已大，又接近波段滿足點，因此，不宜過度追高大量加碼，持股以設立停利點的方式操作。06年12月潛力股電子股為落後漲幅之被動元件(興勤)、PCB(育富)，傳產股則看資產股(榮運、台肥)，金融股則以消金(中信銀)為指標。