兆豐證券20061207-股市專題-200612法人動向月報

11月亞股多呈現盤整，外資買盤回流幅度亦不明顯；但外資獨厚台股，資金大舉流入，上月外資買超台股1,133億元，資金淨匯入18.5億美元(截至11/17止)，金額均較10月明顯擴增。本月在人民幣升值強度增強、國內經濟情勢優於預期、投機性資金加入推升台幣之行列下，預期年底前台幣將維持升值走勢，且升值強度可能增強，資金情勢仍偏向正面。
歷史經驗顯示，12月上旬及中旬因外資經理人陸續提前休假，買盤逐漸減緩，一直到12月下旬耶誕假期過後，買盤才又陸續回籠。惟近期台幣升值強度有增強的趨勢，加上集團作帳行情持續增溫，資金行情可望持續延燒。因此，今年外資是否如往年於12月中旬前提前休假仍待觀察。12月中旬以後，外資陸續放耶誕假期，買盤可能暫時減緩，待月底長假結束，可望再次回籠。
本月外資買盤介入重心可望落在明年Q1淡季不淡，或明年營收成長題材提前發酵之電子股。至於非電子股，因年底集團作帳行情持續加溫，歷年年底集團作帳以傳產集團股相對有表現，因此，傳產集團龍頭股可望持續吸引外資買盤流入；金融股預期外資佈局主軸將落在獲利將自谷底回升之消金銀行股，及受惠於政策放寬之金融股。
投信11月底股票型基金(不含平衡型)持股比率小降至87.6%，預估投信潛在加碼資金約35億元，幅度並不大。惟本月適逢年底作帳旺季，且資金效應可望延續台股多頭行情，易激勵投信積極操作，只是在整體加碼動能不足的情況下，預期將以中小型股或中低價股為拉抬績效之標的。
11月投信對電子股賣壓減緩，並開始小幅回補，持有電子股之比率回升至70%；持有傳產股之比率則持續增加至15.5%。本月在年底作帳壓力下，預期投信買超重心將落在近期大幅買超且特定投信認養、持股仍有加碼空間、漲幅相對小之特定電子、傳產股。對於籌碼不集中特定投信且漲幅已大之個股，需提防獲利結帳賣壓出籠。