富邦公司速報 威健 (3033.TT, NT$22.25, 中立) 121806

威健 (3033.TT, NT$22.25, 中立)
大陸轉投資獲利挹注逐年成長
建議中立，目標價23.8元
雖然07年獲利穩定成長19.5%，但考量營運漸入季節性淡季，且目前PE約6.5X，與大聯大、增你強等同業相當，建議中立，目標價23.8元(07年7XP/E)。

營運漸入季節性淡季，預估業績不易成長
11月營收13億元，MoM+12.6％，由於需求高峰已過，加上客戶年底盤點因素，預估12月營收將下滑至12億元，除非缺貨狀況剛獲紓解的CPU出貨優於預期。整體而言，4Q06主要受CPU出貨缺貨影響，預估營收QoQ-10％，毛利率維持於7.5~7.7％，而業外將提列長投跌價損失約1,000~2,000萬元，稅後EPS下滑至0.55元，合計06年稅後EPS=2.85元。至於1Q07業績，目前看來需求並不明朗，仍視CPU出貨、VISTA效應而定，但由於工作天數減少，預估業績不易成長。