國內法人研究報告情報網

國內法人研究報告情報網,主要提供網友台灣券商的最新個股或產業研究報告、短評、目標價、市場熱門標的(當然不建議盲目跟進交易),以及上市櫃公司法說會行程等等相關股市行事曆,有需要任何券商報告完整檔案請e-mail連絡。

2006-12-15

資產活化報告12.15【本日潛力股推薦】:金山電(8042)、東貝(2499)

【本日潛力股推薦】:金山電(8042)、東貝(2499)【推薦個股】A.金山電(8042)■看好理由: 1.泰國廠(共三層摟)已投入固態電容廠的運作,3F可裝6台(已有5台投入生產),06年底單月產能1000萬顆固態電容。2.泰國廠2F可裝10台(07年1Q5台2Q5台),1F可裝機20台,於2007年底內陸續完成投產,屆時單月總產能至少3200萬顆。每顆單價以3元計,屆時單月營收0.96億元,下半年的營收可大幅成長50%以上。3.若可接獲另一大主機板廠訂單(已在談價格)時,將加速擴充1F的20台裝機(可能在07年下半年裝機),固態電容為公司未來3年的主力發展產品,將以泰國廠為生產據點,毛利率至少25%。4.金山電的固態電容器(OC)已通過技嘉、精英、台達電等多家公司的認證,再未來雙核心CPU、PS(30顆/台)、HDTV等都將使用到OC,而日本OC前三大廠的月產能只不過1.3~1.4億顆,僅華碩一家OC每月的需求量就高達1.5億顆,未來OC將呈現供不應求。5.現金增資8500萬元已通過,未來將會把資金運用在購料與擴充廠能,準備銀彈迎接未來OC供不應求的大好時光。6.若36台生產線全部加入生產行列,(在08年)單月產能可達7200萬顆,以目前單價每顆3元計算,單月營收可達2.16億元,以毛利率25%計,單月獲利可達0.54億元,年獲利超過6億元,以目前股本計算08年有機會賺1個股本。7.經營結果(a)估2006年營收11.2億,較2005年同期成長9.26%,稅後淨利2.3億,以06年底股本6.66億元,每股稅後盈餘為3.45元。(b)05年合併營收10.25億元,稅前獲利1.06億,稅後淨利1.02億元,每股稅後盈餘1.84元。■投資建議: 1. 日線已做出W底型態,據悉金山電已接獲某大主機板廠的固態電容訂單,每月交貨1千萬顆,明年開始交貨,未來成長性相當大,股價若突破短壓35元有機會挑戰38元頸線壓力。B.東貝(2499)■看好理由: 1.東貝為國內LED下游封裝廠商,相較於LED同業產品應用多集中於手機相關領域,東貝產品發展策略則與其國內之競爭對手有相當之差異化,其產品應用特別注重汽車市場、紅外線收發模組以及光學滑鼠相關領域,07年2Q時,NB用背光模組將開始採用LED,東貝已開發10餘款15.4吋、13.3吋及12.1吋NB背光源(LED),NB用的LED背光源一組約2500~3500元/台(12.1”、13.3”、15.4”約在2500元/台,19~22吋則約在3500元/台),若有10萬台訂單,則營收可達2.5~3.5億元/年,明年成長性強。2.白光LED方面是由美國大廠提供螢光粉,可規避Nichia的專利問題。南韓專利法院在12月12日宣判LED大廠日亞化(Nichia)的白光sideviewLED的多項設計專利無效,在市場佈局已久的東貝可望受惠。3.與奇美電關係密切奇美電介入燦圓,而東貝是燦圓的董事,LCDTV的LED背光源是未來成長動能之ㄧ,與奇美關係好將來成長性高。2.5億現增10月31日完成定價為21.6元/股,奇美電認購7000張,其餘亦由其他上下游及大股東、員工等認購11月3日繳款。4.預估2007年Q1奇美電需求出貨3000台/月moniter用之lightbar順利的話Q3月增達100000台之需求量。5.營收盈餘受ETC影響(a)因有生產OBU(機上盒)的經驗,未來有機會生產VPS(VehiclePositionSystem),VPS的功能包括電子收費、GPS、MP3影像、電子商務,全球有4家生產VPS廠商,東貝已與其中2家合作,歐洲在2010年實施VPS,台灣在2012年實施VPS,未來潛在商機驚人。(b)有關ETC應收款1億由於應付人為東元及神通ETC存貨主要為AsicIC且此IC於歐洲目前嚴重缺貨中故一般對ETC存貨及應收款的疑慮探討起來問題應不大。6.占有全球車用面板四成市占率的群創已下單給東貝,東貝領先同業在7吋車用面板中占得先機,該公司於2007年要求預備產能40KK/月產能。7.轉投資GlobalLightingTech.共150萬美金,前50萬美元成本為0.3美元/股,後100萬美元成本為0.7美元/股,預計06年Q4或07年Q1掛牌,預計每股10元美金,前50萬美元掛牌即可賣出,預計一掛牌潛在獲利即有1500萬元美金。8.經營結果(a)估06年營收為22.8億元,稅前盈餘3.26億元,稅後盈餘2.78億元,以06年底股本18.56億元計算,每股稅後盈餘1.5元。(b)05年營收23.65億元,稅前盈餘2.62億元,稅後盈餘2.24億元,每股稅後盈餘1.4元。■投資建議: 1.受南韓專利法院宣判LED大廠日亞化(Nichia)的白光sideviewLED的多項設計專利無效激勵,股價逼近近期新高,若量能持續放大,有機會挑戰30.5元壓力區。

0 Comments:

張貼留言

<< Home