富邦公司速報 鈊象 (3293.TT, NT$225, 增加持股) 121406

鈊象 (3293.TT, NT$225, 增加持股)
大陸商用遊戲機市場為業績主要成長動力
建議增加持股，目標價265元
展07年業績成長主要來自於大陸商用遊戲機市場成長、多款線上遊戲推出，加上大陸轉投資虧損亦可望縮小，預估07稅後EPS= 15.6元，YoY+31%。考量07年獲利成長性仍佳，且未來幾年大陸商用遊戲機產業趨勢向上，建議增加持股，目標價265元(07年17XP/E)。

4Q為商用遊戲機出貨最旺季，預估營收QoQ+5％
11月營收1.31億元，MOM+6.6％，符合預期，由於4Q為商用遊戲機全年出貨最旺季，預估此部分營收QOQ+10％，至於線上遊戲因無新遊戲推出，單月僅維持3,500~3,600萬元，預估12月營收達1.3億元以上，合計4Q06營收QoQ+5％，稅後EPS=2.90元，合計06年稅後EPS=11.9元。至於1Q07年，雖然新遊戲「唯舞獨尊」、「快閃寶貝」的改版將於Q1陸續收費，但因商用遊戲機出貨進入季節性淡季，預估整體營收不易成長。