富邦公司速報 紅電科技 (1799.TT, 未評等) 121406

紅電科技 (1799.TT, 未評等)
成長指標強勁
公司簡介
紅電醫學科技股份有限公司成立於1998年，是專門製造及銷售標準型體溫計、快速體溫計、以及具背光功能的體溫計的OEM/ODM廠商，這三類產品，分別佔總營收的27%、49%，與24%。紅電今年前三季的平均毛利率達50%，美國與歐洲的營收分別為其總營收的40%和59%。除了多元化的客源，紅電的前三大客戶，即美國與德國的三大國際領導品牌廠商，在今年前九個月對紅電的貢獻分別佔了其總營收的15%以上。挾以售價的優勢、較好的品管、以及優良的研究能力，讓紅電能持續和客戶保持密切的合作關係，並在05年擁有6.5%的全球市佔率。

站在醫療保健的浪頭上
美歐日是醫療保健產品的主要市場，擁有全球80%的版圖。這些已開發國家的政府十分重視早期發現、早期治療的保健觀念，以避免日後龐大的健保費用，而測量體溫則是診測疾病的首要步驟。傳統體溫計因為採用水銀，因會對環境造成嚴重汙染而因此被政府禁用，於是電子溫度計便迅速取而代之，尤其在2003年爆發SARS之後更是如此。此類產品不但在已開發國家受到歡迎，在新興國家的需求量也有極大的成長空間，拜經濟持續成長，生活品質獲得改善，消費能力增強之賜，新興國家的居民也有能力來購買較好的保健產品。根據美國市場研究機構Freedonia集團的數據資料，全球醫療保健市場的營收由2000年的美金5,810萬成長到2005年的美金8,930萬元，複合年成長率達99%。因此我們預期紅電未來的成長幅度每年可增加兩位數字。

成長動能
紅電目前雖僅有電子體溫計一項產品，但來年的成長卻十分看俏，主因包括持續外包趨勢所帶來的廣大需求，傳統和新式溫度計的產品轉換，以及多元化的產品促銷。同時我們也預見紅電將擴大其業務至可拋式溫度計套，耳溫槍等產品。我們預期紅電2008年後將出現多個成長動能。

財務穩健
紅電的財務狀況，無論債務償還力、營運，或是獲利能力都是相當穩健的。向上攀升的每股稅後盈餘、股東權益報酬率、總資產報酬率、資本報酬率和毛利率，顯示紅電的向上獲利能力穩定。而紅電的高流動/速動比率與利息保障倍數，在在都顯示紅電有很好的能力可支付其長短期的債務，並創造足夠的營收來支付利息費用。如上所述，紅電的債務償還的能力是不容置疑的。從每股現金流量與價格對現金流量比來看，都證明了紅電的經營能力，而其企業實力是可保持一定水準的。