20061124-拜訪報告-正新(2105)

由於高價天然膠庫存待11、12月才消耗完畢，因此預估正新06Q4毛利率可稍微回升至18.4﹪，兆豐國際預估正新06年稅後獲利21.5億元，YOY+52﹪，稅後每股盈餘1.77元。
由於07年廈門正新、中國正新和天津大豐獲利貢獻持續成長，海外泰國、正新海燕虧損則縮小，兆豐國際預估06年大陸廠對正新稅前每股盈餘貢獻約0.91元，07年預估大陸廠對正新稅前每股盈餘貢獻為1.36元。
預估正新07年稅後獲利24.8億元，YOY+15.3﹪，以目前股本122億元計算，稅後每股盈餘為2.04元，雖然06Q3獲利不佳，但預計自Q4起可受惠於天然膠下跌，加上該股為中國收成股指標，因此調升正新「區間操作」投資評等至「逢低買進」，目標價由31.8元調升至40.8元，2.1× 07(F)PBR，潛在上漲空間24.2﹪。