永豐951228：3227原相：買進,目標價500元

原相（3227）：Wii熱賣追加零組件訂單，12月營收將再創新高。
n 11月營收為5.5億元（+5.3％MoM），營收成長動能來自於Wii，Wii相繼在歐、美、日推出後，熱賣至供不應求，原先認為12月因旺季舖貨完畢需求將開始走弱，不過任天堂仍然積極追加Wii零組件訂單，預估12月原相營收可望較11月略為走高至5.8億元（+4.7％MoM），將優於原先預估的5億元並再創歷史新高，4Q06營收上調至16.6億元（+42％QoQ），因Wii遙控器感測晶片比重持續拉高，預估毛利率將達47.7％，稅後淨利為6.5億元（+19.5％QoQ），稅後EPS為6.3元。
n 展望1Q07，以往年遊戲機景氣變化來看，因最大宗需求集中在歐、美、日市場，上半年多為遊戲機銷售淡季，其中最淡季節為第二季，研究處認為Wii 1Q07可望延續4Q06銷售熱度，不過因4Q06零組件備貨積極，1Q07拉貨動作應將會趨緩，惟下滑幅度不若往年明顯，預估1Q07營收為15.1億元（-8.8％QoQ）。研究處預估Wii遙控器控制晶片06年出貨量為1,700萬顆，07年出貨量將大幅成長至4,000萬顆水準，仍將為原相營收主要成長動力。
n 預估06年營收為40.3億元（+36％YoY），毛利率為44.2％，稅後淨利為14億元（+127.7％YoY），稅後EPS為13.57元，07年上調至66.5億元（+65％YoY，原預估為61.4億元），毛利率為45.9％，稅後淨利為24.3億元（+74％YoY），稅後EPS為23.63元（原預估為21.19元），Wii追加訂單持續，12月營收將再創歷史新高，維持建議買進，目標價上調至500元（PER=21X2007EPS）。.....永豐金控綜研處