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2006-12-27

群益-(2485)兆 赫--維持買進建議,目標價由49元提高至51元(07’PE12X)。

兆 赫(2485) 受惠LNB傳統旺季效應,而STB出貨亦維持高檔,預估12月營收可望連續第3個月創新高,06Q4營收約19億元,QoQ51%,優於原先預估的18.3億元,且產品組合有利於毛利率,預估Q4毛利率較Q3提升1%至27%;稅後盈餘2.9億元,QoQ90.7%,EPS1.26元。群益預估06年營收57.3億元,YoY52.9%,稅後盈餘7.82億元,YoY142.8%,EPS3.4元。展望07年,預估Q1在LNB仍為旺季下,預估營收可望維持高檔水準,隨著DirecTV持續推動ka頻換機需求,預估LNB營收YoY可達16.5%,略優於往年水準;而在STB部分,可望隨日系客戶切入歐洲及大陸市場,最快將於Q2開始出貨,07年出貨量有機會出現明顯成長。由於07年STB營收成長動能仍強,群益上調07年營收預估至75.4億元,YoY31.6%,稅後盈餘9.97億元,YoY27.4%,EPS由4.07元調高至4.33元。群益維持買進建議,目標價由49元提高至51元(07’PE12X)。

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