元大研究中心 個股報告2365昆盈(33元，長期：買進，短期：買進)-NB內建PC Cam將成為市場主流

2365昆盈(33元，長期：買進，短期：買進)
NB內建PC Cam將成為市場主流
重申對昆盈買進的建議並提高目標價：昆盈在電腦的影音及視訊產品成長動力，表現如我們先前樂觀的預期，股價近月漲幅高達兩成以上，我們此次因更為看好其筆記型電腦內建Camera產品的爆發力，以及其自有品牌對整體毛利率的維持效應，調高其今明年的獲利預估，目標價調高為38元，再次重申對昆盈長短期買進的投資評等。
第三季季報獲利高於我們的預期7％：昆盈第三季合併營收為較上一季成長24.4%，單季毛利高於我們的預估約11％，主要的原因為營收經濟規模的效益，以及自有品牌的比重小幅提昇，擺脫了上半年因Vista延後推出所造成的營運窘境。
多媒體視訊及網路通訊提昇PC Cam內建比重：PC Camera在網路視訊及MSN、Skype的帶動下越來越形普及，我們對於NB Cam的內建比率逐漸樂觀，將明年筆記型電腦的內建Cam比率預估由20％上修至30％，其佔昆盈的營收比重也由2％快速提昇至7％。
小幅上修今明年的獲利預估：本次因對筆記型電腦的內建Camera出貨量更樂觀，我們小幅上修今明年的營收預估各1％及4％，毛利率上調各1％及1.2％，調升後每股稅後盈餘分別為3.6元及4.2元，調高幅度約4％及12％。