20061107-股市專題-200611台股投資策略

兆豐國際認為11月台股仍難脫盤整格局，指數上檔7200點以上區間為大量套牢區，不易有效站穩；下檔6800~6900點具備紮實底部支撐，非見到重大實質利空衝擊，也不會輕易失守。因此，操作上7200點上下建議減碼，待拉回6900點再行買進，時間應在11月底。在11月底回檔未完成前皆以短線操作為原則。
美國10月下旬公佈06Q3GDP初值1.6%，較06Q2進一步滑落，創下這一波景氣榮景以來(2003Q2以來)單季最低成長率紀錄，並且低於市場原先預期之2.1%。06Q3經濟成長率持續下滑，主要被貿易赤字居高不下甚至持續上升，加上房屋市場下滑所拖累，至於消費支出則尚屬強勁。
外銷訂單為景氣的領先指標，感恩節、聖誕節到新年為一年之中採購高峰，因此台灣外銷訂單情況也是跟著此節奏。就過去幾年經驗來看，通常外銷訂單會在10月見高，亦即表示企業接單旺季已接近尾聲，基本面強度將逐漸減弱。預期隨著外銷訂單走弱，營收成長將出現持平甚或衰退情況。
在06Q3財報逐漸公佈後，市場對06Q4企業獲利預期緩步下滑。依Bloomberg統計資料，迄10/27止，市場預期S&P500企業06Q4獲利平均成長率10.4%，較主要企業財報公佈前預期之11.9%連續二週下滑，顯示市場對明年經濟和企業獲利減緩依舊抱持謹慎的態度。就技術面而言，短期內Nasdaq指數亦將壓抑在2,400點之下震盪，由於預期短期美股及台股表現空間不大，故本月外資是否依慣例擴大買超台股仍待觀察。
市場日交易均量並未達平均千億以上要求外，上檔7171-7250平均套牢1,450-1,500億日量的壓力仍大，要將壓力克服恐怕亦非易事。因此台股在週、月收未能有效突破7171-7250收價壓力前，盤勢當僅能以『以盤待跌，橫向整理』甚或B波末5波高點解讀之，縱使能夠再創新高，也會形成量價、指標同步背離的賣出訊號。
由於06年11月基本面強度不足以大幅推升指數上漲，因此，若逢急漲反而應該減碼操作，尤其是電子股，僅以具營收持續走高題材的網通股兆赫、手機板的華通作為個股表現的標的。傳產股則較有表現空間，如傳統第四季旺季的水泥(台泥)、入帳高峰的營建(皇翔)、資產題材(遠紡)及中概股(寶成)，但因傳產股短期股價漲幅也不算小，應避免過度追高，待回檔量縮，再行介入，以降低風險。