富邦公司速報 佳邦 (6284.TT, NT$63.4, 增加持股) 120706

佳邦 (6284.TT, NT$63.4, 增加持股)
旺季出貨高峰接近尾聲，保護元件、高頻元件明年仍有特定利基產品引領成長
旺季接近尾聲，業績動能將逐漸減弱
業外挹注，3Q06獲利創新高後，佳邦10月營收雖持續譜下佳績，然考量旺季出貨效應已接近尾聲，業績動能將逐漸減弱，以2007年11～12倍PER計算，目標價70元，建議增加持股。

3Q06獲利創歷史新高；12月客戶庫存調整，業績將明顯降溫
GPS天線客戶取貨積極及新產品EGA（隸屬於OVP（過電壓保護元件））進入出貨高峰期，加上竹南新廠效益顯現，帶動10月營收達1.82億元，續創歷史新高紀錄。以目前接單狀況預估，佳邦11月營收仍可維持高檔水準，12月則因客戶年底例行的庫存調整而有較大幅度的下滑。預估4Q06營收4.96億元（QoQ +13％)，獲利方面，高毛利的保護元件比重提升，毛利率可望回升至38～39％，稅前淨利1.04億元（QoQ -13%)，稅後盈餘0.9億元。