951117-3寶來證券：【拜訪】3095及成(NA)

【拜訪報告】及成（3095 TT）未評等


新機種陸續出貨，11月合併營收再攀高，12月則將小幅下滑

l結論

預估及成06年合併營收69.22億元，YoY+56.60%，稅後淨利7.50億元，YoY+132.16%，以目前12.02億元股本計算，EPS為6.24元，稀釋後EPS為5.56元。
以目前訂單量來看，手機客戶出貨量表現穩定，但考量季節性因素與新機種放量速度，預估1Q/07合併營收18.19億元，QoQ-8.75%，YoY+15.64%；雖然全球手機市場成長趨緩，但隨採用金屬機殼比重的提升，以及成現有客戶成長性預估，07年合併營收84.83億元，YoY+22.55%，稅後淨利10.17億元，YoY+35.64%，EPS為8.46元，稀釋後EPS為7.54元。
以11/16收盤價80.6元與07年稀釋後EPS 7.54元計算，目前P/E為10.68倍，下檔風險有限，考量短期營收表現空間與07年業績持續成長的題材，建議可以佈局角度切入，給予其中線目標價為07年稀釋後EPS的13倍P/E。