富邦公司速報 興富發(2542.TT, NT$49.9, 降低持股) 112706

興富發(2542.TT, NT$49.9, 降低持股)
2007~2009年合計完工建案總銷金額達492億元
4Q為全年營收高峰，07年營收獲利均衰退
興富發積極買地推案，案量持續攀升，不過因採全部完工法，因此銷售率雖佳，但卻必須等到興建完工之後才能入帳。興富發今年建案完工的總銷金額達99.03億元，目前已銷售85.34億元，主要入帳時間將落在4Q，預估4Q06營收將達68億元，預估2006年全年營收將大幅成長228％達到102.86億元，EPS亦成長257％達到6.67元。而2007年因為完工的建案總銷金額僅90.35億元，低於2006年水準，因此預估2007年營收將小幅衰退9％至93.61億元，EPS亦降至為5.19元。雖然興富發的建案銷售率頗佳，但因考量國內的投資需求買氣恐怕無法長期支撐房市榮景，而且目前股價漲幅已高，因此給予「降低持股」的投資建議。

推案量持續成長，預計2007~2009年完工建案的總銷金額高達492億元
興富發推案地點橫跨北、中、南三區，近期仍積極買地為日後推案做準備，在今年9~ 10月期間陸續在台北縣淡水鎮、台北市中山區金泰段、台中市惠民段購地，購地成本合計達48.46億元。依照興富發建案的完工進度規劃，預計2007~2009年將完工建案的總銷金額分別為90億、303億、99億，其中已出售部分金額達143億元。