富邦公司速報 晶電 (2448 .TT, NT$88.2, 增加持股) 112306

晶電 (2448 .TT, NT$88.2, 增加持股)
合併元砷與連勇後，07營運持續大幅提升
07年3月1日合併元砷與連勇
晶電、元砷及連勇11月21日股東臨時會通過三合一合併案，合併基準日為07年3月1日，公司預期三合一綜效將自明年下半年開始顯現。其中，與元砷、連勇之換股比率為1:3.08:5.5，預期合併後之股本將膨脹到50.8億元。合併後四元產能提升至14~15億顆，藍光產能提升至9~10億顆，四元維持全球第一大，全球市佔率提升至60%以上，藍光成為全球前四大，位居國內首位。合併利基包括產能提升、經濟規模擴大、產品組合更加完善、客戶群擴大與議價能力的提升，不過，合併仍需注意人員的變動影響、機台調整是否能即時，以及現有客戶的衝擊。合併後之新晶電將成為全球最主要的LED晶粒供應商，並將成為LCD背光源市場興起之最大受益廠商。

合併後產能躍昇，07年營運持續大幅提升
隨著LED產品逐漸導入汽車、LCD背光源市場，產業前景持續看佳，且新晶電將成為全球高亮度LED的最大供應商，具備與國際大廠一爭長短之本錢，以07年本益比推估PE約18倍，本益比相較國際大廠Cree平均30倍的PE屬偏低，建議增加持股，目標價110元，約當07年22倍PE。