富邦公司速報 金寶 (2312.TT, NT$12.2, 增加持股) 112306

金寶 (2312.TT, NT$12.2, 增加持股)
訂單題材發酵，業外表現轉佳，07年獲利成長3成
建議增加持股，目標價15.2元
考量金寶07年本業有HDD及GPS訂單題材，轉投資康舒在06年已打畢壞帳、07年至少損平，而威寶的虧損亦可望大幅縮小之下，整體獲利YoY成長可達3成，目前PE=10.5倍並不高，建議增加持股，目標價15.2元(07年EPS乘上13倍)。

07年硬碟(HDD)、GPS出貨大幅成長，整體獲利YoY成長3成
累計前3Q稅後EPS=0.87元，YoY=28.5%，其中營業利益YoY成長1成，業外則因金寶中國廠及泰金寶獲利大幅成長。至於4Q因旺季已過，單季營收QoQ將下滑2成，業外因認列威寶及康舒轉投資損失約10億元(威寶及康舒轉投資損失每半年認列)，故單季稅後EPS僅約損益平衡，06年全年稅後EPS=0.89元，YoY=18%。

07年營運成長動力在硬碟(HDD)、GPS及GSM手機，富邦預估金寶07年營收達420億元，YoY=38%，因低毛利率的HDD佔營收比重約5%影響，使得整體毛利率由06年的10.4%降至07年的9.7%，預估07年全年EPS=1.18元，YoY=32%。