富邦公司速報 中華車 (2204.TT, NT$29.7, 增加持股) 112706

中華車 (2204.TT, NT$29.7, 增加持股)
2007年本業獲利回升，東南汽車亦可望轉虧為盈
東南汽車11/24導入GRUNDER，2007年可望轉虧為盈
東南汽車於06年中進行品牌策略調整，並於11月24日開始導入GRUNDER，此車款導入將有助東南汽車產品線更完整，不再局限原有商用車及LIONCEL菱帥小型轎車，我們認為新車的導入將有助07年銷售量的回升，預期東南07年的銷售量達5萬輛以上並轉虧為盈。

建議增加持股，目標價為未來一年P/B=1.1X，即37.4元
展望2007年，預估台灣汽車車市將有一成回升空間，中華車計劃推出二款新車，其中3月底4月初推出1.6L 的Clot-Plus，下半年則計劃導入LANCER全新車款，我們認為在新車效益及費用嚴格控制下，中華車的本業獲利可望回升。由於中華車07年本業將回升，另虧損的東南汽車也可望改善，目前P/B=0.9X為歷史低檔區，因此我們給予增加持股之建議，目標價為未來一年P/B=1.1X，即37.4元。