11.17資產活化投資報告【本日潛力股推薦】：華新(1605)、英群(2341)

【本日潛力股推薦】：華新(1605)、英群(2341)
【推薦個股】

A. 華新(1605)

■看好理由：


1．大陸「十一五」計畫，加上印度的大量需求，使鋼鐵、線纜充滿無限商機，原物料題材以華新麗華較具投資機會，除了股價想像空間外，華新在大陸共有23家轉投資公司，05年認大陸投資收益12.99億元，06年Q1認9億元，上半年認大陸投資收益22.58億元，大幅成長，是中國成長股。

2．不銹鋼為未來發展重心，台南鹽水廠的不銹鋼年產能增為25萬公噸，由盤元、線材再加上2004年擴產後新加入的板材、扁鋼胚的生產，06年不銹鋼佔營收比重將超過50%。

3．華新完成下游不繡鋼鋼材加工擴建新廠案，正計畫向上延伸擴建不鏽鋼煉鋼廠，台灣及中國大陸都在考慮範圍，設廠地點預計今年底拍板定案，未來產能可再提升。

4．華新銅母線的煉製已達40萬噸規模(台灣、大陸約各半)，全球市佔率約4-5%，在銅採購上具有優勢，2004年第四季大陸厲行宏觀調控，但在大陸經濟成長大趨勢下，06年大陸地區銅需求量，仍將隨GDP成長，銅價仍將維持高檔。

5．華新近來將藉由杭州華新電力線纜公司順利切入杭州電網建設商機，華新廠南京廠也於九月開始投產，十月開始量產，預估年產能25萬噸，屆時全部銅條廠年產能合計可達65萬噸，將可挹注華新母公司營收向上揚升。

6．經營結果
(a)估06年營收585.6億元，較去年同期成長46.53%，稅前淨利90億元，較去年同期成長478%，稅後淨利90億元，以股本324.43計算，每股稅後盈餘為2.77元。
(b)06年1到9月集團合併營收860.9億元，較去年同期成長61.2%。總計前3季稅前利益約74億元，稅後純益約71億元，以股本324.43計算，每股稅後盈餘2.19元。
(c)05年營收399.62億元，稅前淨利15.57億元，稅後淨利15.57億元，每股稅後盈餘為0.47元。

■不利因素：
1．貴金屬鎳、銅等價格居高不下，增加成本負擔，將吃掉部份利益。

■投資建議：
1．股價自今年新高18.6元後拉回整理，目前呈現打底型態，前三季稅後盈餘股2.19元，今年獲利有機會挑戰3元，本益比不到6倍，若打底完成站穩16.5元後，有機會突破18.6元。
英群(2341)
■看好理由： 1．鴻海幫英群代工生產DVD燒錄機，造成業界震撼業界，大股東鴻海約持有14%股權。

2．主力產品為PC鍵盤，為國內第二大。

3．成立多媒體通訊產品線，以朝向MCP伺服器、個人網路電話系統、企業用閘道器、耳麥配件組、USB網路電話、專業防火牆和藍芽傳輸等產品線發展為主要目標，多項網通產品已陸續開花結果，逐步朝現代化VoIP網通產品之專業品牌邁進。

4．英群在退出光碟機市場後，積極專注鍵盤製造及網路相關產品，其中鍵盤產品今年出貨量逾2000萬台，較去年成長25%。

■投資建議：
1．股價隨電子股反彈來到近期高點，若量能持續溫和放大，有機會挑戰14.5元壓力區。英群股性較為投機，投資者在操作上手腳要快。