富邦公司速報 亞光 (3019.TT, NT$143.5, 增加持股) 120406

亞光 (3019.TT, NT$143.5, 增加持股)
07年DSC出貨挑戰700萬台，07獲利大幅提升
1Q07仍受淡季影響，但將較去年同期大幅成長
受淡季衝擊及農曆春節工作天數減少等影響，預期1Q07營收將下降至81.41億元、QoQ-15.2%，不過，因1Q06營運基期較低，預估YoY58.0%；受到產能利用率下滑影響，預期毛利率將降至12.6%，稅後盈餘4.51億元，YoY81.7%、QoQ40.4%，稅後EPS 1.84元。2Q07逐漸進入旺季，預期DSC、影像手機模組出貨將同步提升，2Q營收將回到歷史高檔，預期07年營收將逐季走高。07年公司DSC出貨將提升至700萬台，較06年390萬台成長約80%，影像手機出貨也將從06年的近3000萬套堤升至07年5000萬套。推估亞光07年營收431.84億元，YoY46.2%，稅後EPS11.96元、YoY32.6%。

07年DSC與影像手機模組出貨提升，07年獲利大幅提升
亞光經過06年體質調整後，07年DSC出貨回復成長力道，且影像手機出貨將明顯提升至5000萬套，帶動07年營運大幅提升，目前07年本益比約12倍，位於近年PE的低點，且較大立光15倍的PE低，因此建議增加持股，目標價180元，相當於07年15xPE。